IM电竞 IM电竞平台IM电竞 IM电竞平台股份有限公司（以下简称“卡莱特”、“发行人”或“公司”）拟申请首次公开发行并在创业板上市（以下简称“本次证券发行”或“本次发行”），并已聘请中国国际股份有限公司（以下简称“中金公司”）作为本次发行的保荐机构（以下简称“保荐机构”或“本机构”）。

　　根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《创业板首次公开发行注册管理办法（试行）》（以下简称《注册管理办法》）、《深圳证券交易所创业板上市规则（2020年12月修订）》、《深圳证券交易所创业板发行上市审核规则》（以下简称《创业板发行上市审核规则》）、《证券发行上市保荐业务管理办法》、《保荐人尽职调查工作准则》等法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）、深圳证券交易所（以下简称“深交所”）的有关规定，中国国际股份有限公司及其保荐代表人诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本上市保荐书，并保证本上市保荐书的真实性、准确性和完整性。

　　中金公司认为发行人的上市符合《公司法》、《证券法》及《注册管理办法》、《创业板发行上市审核规则》的有关规定。本机构作为发行人的保荐机构，特推荐其在贵所上市交易。现将上市的有关情况报告如下：

　　本上市保荐书中如无特别说明，相关用语具有与《股份有限公司首次公开发行并在创业板上市招股说明书》中相同的含义。

　　卡莱特是一家以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域专业化显示控制产品的高科技公司。公司产品主要分为 LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类，可实现视频信号与图像数据的显示控制、编辑处理、传输分析等各类功能。

　　LED显示控制系统属于 LED屏幕显示的核心组件。公司自成立以来，以 LED显示控制系统为基础，不断积累研发经验和市场口碑，逐步向视频处理及播放领域延伸，推出了一系列具备光学校正、色彩管理、图像拼接、矩阵切换、多画面处理、跨平台控制、超高清渲染等集成控制功能的视频处理设备，使视频图像呈现高比特、高动态、高帧率、广色域、低延迟等特点。随着云联网与通信技术的发展，公司顺应移动显示的市场趋势，针对远程无线管理需求推出云联网播放产品系列，通过 Wi-Fi、4G、5G等通信方式与服务器连接，可对众多屏幕进行云联网与跨区域管理。

　　公司始终致力于为全球客户提供软硬件一体化的视频图像领域专业化显示控制产品，凭借出众的技术研发实力，通过向客户提供专业、先进的显示控制系统及视频处理设备等产品，助力客户为终端受众提供最佳视觉体验，产品效果得到国内外客户的广泛认可。当前，公司产品被广泛应用于庆典活动、竞技赛事、会议活动、展览展示、监控调度、电视演播、演艺舞台、商业广告、信息发布、创意显示、智慧城市、虚拟拍摄等各类视频图像显示领域。

　　通过多年的研发技术积累，公司已在软件、硬件、光学、图像算法、嵌入式、通信、云联网等方面拥有一流的研究开发与技术应用团队。公司通过研发驱动产品迭代升级，不断推出满足、引领客户需求的产品系统与技术方案。公司经过持续且深度的研发与技术积累，陆续开发出巨量像素快速光学校正技术、大屏幕物理间距微调技术、多路超 8K视频低延迟处理技术、虚拟拍摄 XR技术、图像比特延展技术、非线性色域校准技术、移动显示网格化播控管理技术等，成为业内少数掌握 LED显示控制及视频处理核心技术的企业。同时，公司根据业务及战略需要建立了全面的知识产权保护体系，截至 2022年 9月 30日，公司拥有授权专利 105项（其中发明专利 84项），软件著作权 49项。

　　大型 LED显示屏 通常有千万以上 个分离的 RGB像 素点，由于不同晶 圆的物理特性的 偏差，可能导致亮 度和色度有较明 显的差别，采用该 技术，能实现 LED 显示屏亮度和色 度一致，显著提升 屏幕的成像品质

　　① 校正精度高，采用 9个分量共 144bit进行处理，效果优异 ② 光学采集智能化，用普通相机或 者工业相机均可实现 ③ 算法效率高，校正 1面 4K LED 显示屏只需要十余分钟 ④ 对环境不敏感，在复杂的外界光 线干扰下也可达到高精度 ⑤ 算法纠偏，像素在不同温度下有 色度的偏差，本技术可在显示屏热 屏状态下采集到正确数据 ⑥ 仪器自动校准，采用机器学习的 方法，结合统计学原理，自动识别 仪器在空域、频域和时域上的误差 ⑦ 自动校正，校正系数可以存储在 控制单元或者面板上面，控制系统 上电自动加载并实现校正

　　生产制造及安装 的误差导致显示 单元之间的物理 间距存在不均匀 性，尤其在小间距 LED显示屏更加 突出。该技术采用 光学手段对物理 间距进行等效微 调，使得视觉上像 素的分布更加均 匀

　　① 软件易操作，借助相机或智能手 机均可完成，也可通过人眼判断调 整 ② 实时调整，软件修复过程中的微 调效果实时呈现在屏幕上，调整更 加方便、快捷、准确 ③ 系数分层设计，对于重复多次安 装使用的屏幕，例如演艺舞台等场 景使用的屏幕，能够重复快速调整

　　随着 5G+8K技术 的发展，8K、超 8K的巨型LED显 示屏广泛用于基 于云和大数据的 数据中心、指挥中 心，本技术为上述 应用场景提供整 体解决方案

　　① 超大控制规模，采用模块化设 计，一台设备能控制 8K分辨率的大 屏幕显示 ② 多种格式的视频输入，支持多种 超高清视频格式，并支持多种子板 扩展 ③ 多窗口多模式融合，一台设备支 持多达 32路画面混合显示 ④ 低延迟视频处理技术，结合 LED 单元板的显示控制逻辑，从视频源 输入到显示呈现低延迟 ⑤ 高画质视频处理，支持 HDR、 3D等显示效果

　　通过扩展输入的 视频图像的比特 位数，使每个颜色 可显示的灰度数 扩展到 64倍，显 著扩展了图像的 动态范围，改善了 灰度效果

　　① 时域拓展算法，利用人眼感知在 时域上的积分效应，在总体高帧率 的情况下，对于图像低比特部分， 采用 1/2，1/4和 1/8进行插值迭代， 使得比特数扩展 3位及以上 ② 空域拓展算法，利用人眼感知在 空域上的积分效应，让低比特部分 的图像数据在空域上高频抖动显 示，进一步拓展比特位数。该算法 尤其适合小间距显示屏，间距越小 越有效

　　由于 LED显示屏 的色域空间并不 能直接满足所有 物体的真实的颜 色显示，因此设计 了非线性色域校 准的调整方式，让 LED显示屏准确 地呈现物体真实 颜色

　　① 使用高精度亮色度仪按照 CIE （国际标准照明委员会）标准测量 特定颜色亮色度数据，或者以比色 卡的方式通过人眼进行参数调节 ② 采用高阶多维非线性矩阵对现 有的色域空间，针对不同的颜色施 加不同的调节因子，以获得指定的 屏幕显示效果。算法具备可伸缩性， 通过改变维度，可以用于较低精度 小规模的逻辑设计，也可以用于高 精度的大规模设计 ③ 广泛用于电视台演播厅以及虚 拟拍摄等应用场景

　　随着视频制作技 术的发展和图像 处理设备的升级， 影视和广告的拍 摄开始从实地取 景转移到摄影棚 拍摄，本技术针对 这类新兴的商业 需求开发出一套 解决方案

　　① 虚拟拍摄的摄影棚通常在顶、 底、前、左、右 5面铺满 LED屏幕， 屏幕总像素数远超过 8K，该技术可 实现多屏幕协同播放控制、同步显 示素材内容 ② 影视和广告拍摄的品质要求较 高，要求 LED屏幕具备高帧率（至 少 120Hz以上）和 HDR（至少 10 比特的 RGB分量的分辨力）等先进 视频技术要求，该技术综合应用各 种视频和图像调整等技术，以达到 虚拟拍摄的显示要求 ③ 基于该技术，集合公司主控设 备、播放服务器、播控软件等，开 发虚拟拍摄显示控制的完整解决方 案

　　智慧灯杆屏、车载 广告屏等移动显 示场景越来越多， 为实现对不同区 域播放差异化、个 性化内容的精准 控制，本技术基于 北斗或GPS定位，

　　① 基于北斗或 GPS定位，快速、 准确地获取位置信息，能够在丢失 信号的时候，自动拟合位置 ② 结合大数据，在服务器端生成实 时的轨迹和热力图，供运营方参考 ③ 网格化划分，采用了正方形或者 三角形的区域划分，运营方可自定 义最小单位精度

　　公司专门设立了技术研发中心从事研发活动，截至 2022年 6月 30日，公司研发人员 207人。研发中心下设硬件部、软件部、云智慧城市部、产品部、测试部。经过多年发展，公司现已经成为国内具有较强竞争力的显示控制系统的供应商之一，具备了较强的研发能力和自主创新能力。截至 2022年 9月 30日，公司拥有授权专利 105项（其中发明专利 84项），软件著作权 49项。

　　公司产品被广泛应用于庆典活动、竞技赛事、会议活动、展览展示、监控调度、电视演播、演艺舞台、商业广告、信息发布、创意显示、智慧城市、虚拟拍摄等各类视频图像显示领域，属于视频图像显示控制行业产业链中的核心环节，行业的整体发展与宏观经济的形势息息相关。尤其是 2020年初新型冠状病毒肺炎疫情爆发以来，全球宏观经济经历了较大的波动，目前仍未全面恢复正常发展。

　　虽然我国防疫政策取得较好成效，在全球几大经济体中率先实现复苏，但不排除未来疫情反复导致整体经济下行进而对公司经营产生不利影响。

　　视频图像显示控制行业的壁垒较高，目前公司与西安诺瓦为国内细分行业领域内的代表性厂商，行业集中度较高。与此同时，该行业广阔的市场空间和良好的经济回报可能吸引更多的新进入者，其中不乏具有资金优势的产业链上下游大中型企业、上市公司，使得行业整体竞争日趋激烈。潜在的市场竞争者借助资金及产业链优势，通过对现有产品不断的研究、模仿，可以在一定程度上缩短研发周期，加快类似产品的发布进程，提供更低价格的产品。如果国内外潜在竞争者不断进入，将导致市场竞争逐步加剧。

　　公司需从多方面进一步增强综合实力，若未来公司在产品、研发、销售推广投入等方面不能有效巩固、提升优势，或现有竞争对手和行业新进入者通过调整经营策略和技术创新等方式抢占市场，公司将可能面临市场占有率下降、产品竞争力减弱，进而对公司经营业绩产生不利影响的风险。

　　公司主要收入来源于 LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器等产品，相关产品销售情况与行业竞争格局、下游客户需求密切相关。报告期内公司产品销售价格存在一定波动，主要原因包括市场供应结构变化、原材料价格波动、下游采购量变化、技术进步等。

　　若公司未来不能采取有效措施，巩固和增强产品的综合竞争力，并降低产品生产成本，不断进行新产品的研发及新市场的开拓，提升产品应用技术服务能力和客户满意度，公司可能难以有效应对产品价格波动的风险，将导致利润率水平有所降低。

　　报告期内，公司对前五名客户（合并口径）的合计销售收入占公司营业收入的比例分别为 36.29%、56.06%、60.56%和 52.44%。其中，对强力巨彩的销售收入占比分别为 10.70%、35.14%、39.16%和 26.80%，强力巨彩系公司报告期内新增重要客户。公司主要客户包括强力巨彩、利亚德洲明科技、长春希达、Planar等 LED显示行业知名客户，业务稳定性与持续性较好，但是客户集中度较高仍然可能给公司经营带来一定风险。若主要客户因国内外宏观环境或者自身经营状况发生变化导致对公司产品的需求量下降，或转向其他供应商，将对公司生产经营带来不利影响。

　　强力巨彩系知名 LED显示屏厂商，公司作为国内主要的 LED显示控制系统供应商，与强力巨彩深入开展、持续深化业务合作，双方建立了长期、稳定、共赢的合作关系。

　　公司与强力巨彩签订的采购协议中约定了最低优惠价格条款，主要内容为：合作期间为保证双方市场的优势与发展，公司须保证，在 LED显示屏行业中，同等商务条件下优先向强力巨彩供应，交易数量、产品规格相同的条件下提供给强力巨彩的物料为最低优惠价格。一方面，若未来公司对客户的价格管理不善，导致强力巨彩根据最低优惠价格条款向公司提出异议或主张调整销售价格、信用期等交易条件，将对公司业务造成不利影响；另一方面，优先供应与最低优惠价格约定可能导致对强力巨彩销售同一型号产品的价格持续低于其他客户。

　　公司产品生产所需的主要原材料包括各种芯片、PCB、被动元器件、连接器、报告期内，公司产品中使用的主要芯片原材料向国外供应商采购，芯片厂商以 Lattice、Broadcom、Texas Instruments等美国厂商为主，与之相比，目前国内芯片厂商的相关替代品存在一定性能差异，公司部分芯片原材料对国外供应厂商存在一定的依赖性。未来，如国际贸易摩擦进一步升级、全球贸易保护主义持续升温，有可能增加公司向国外供应商采购芯片的难度，对生产经营造成不利影响。

　　报告期内，公司原材料成本占主营业务成本的比例分别为 87.95%、85.86%、87.01%和 87.91%，占比较高，原材料价格波动对公司的产品成本影响较大。2020年下半年以来，全球芯片供应紧张，以及全球大宗商品价格和主要经济体通胀指标呈现上行态势，导致芯片等原材料价格上涨。未来若原材料市场价格持续发生大幅变动而公司未能采取有效措施对冲价格波动与原料供给风险，将会对公司的经营业绩造成不利影响。

　　为提高经营效率，公司主要通过供应链公司代理采购方式（“代理采购”指委托供应链公司代理进口清关、交付、结算、仓储、物流等环节，并非授权供应链公司代替公司完成全部采购活动）进口采购芯片。长期以来公司与境外芯片原厂或其代理商合作良好、供货稳定，而且在公司目前的经营规模下，通过供应链公司代理采购相较于组建专业团队自行进口采购具有一定优势。该模式下公司与芯片原厂或代理商直接洽谈商务条件，通过供应链公司代理进口业务的清关、交付、结算、仓储、物流等环节，该模式的具体流程参见招股说明书“第六节 业务与技术”之“一、公司主营业务、主要产品的情况”之“（四）主要经营模式”之“2、采购模式”之“（2）进口采购模式”。

　　报告期内，公司主要通过深圳市博科供应链管理有限公司代理采购芯片，通过其采购芯片金额分别为 11,224.50万元、13,132.81万元、16,692.67万元和5,372.06万元，占芯片采购总额的比重分别为 87.29%、84.90%、84.94%和 75.14%，集中度较高。未来若博科供应链因自身经营状况发生变化导致无法及时满足公司芯片采购要求，将对公司生产经营带来不利影响。

　　公司目前已经形成了覆盖产品设计开发、生产制造、测试检验、产品入库、出货交付等全流程的质量控制体系。为保证产品质量在各生产环节中得到有效控制，公司严格按照国家、行业各类法规及质量控制标准的要求建立了质量管理体系，各个环节均制订了相关的流程和制度。公司产品被广泛应用于庆典活动、竞技赛事、会议活动、展览展示、监控调度、电视演播、演艺舞台、商业广告、信息发布、创意显示、智慧城市、虚拟拍摄等各类视频图像显示领域，上述领域对产品质量的稳定性要求较高。如果公司产品未能满足客户对质量的要求，将会对公司业务发展造成不利影响。

　　充足、稳定、高素质的人才队伍对公IM电竞 电子竞技平台司的经营和发展壮大至关重要。尽管公司已通过实施员工持股计划、建立有竞争力的薪酬激励制度来维持核心团队的稳定，但如果公司未来不能在薪酬福利、工作环境、发展前景等方面持续保持竞争力，可能造成现有人才流失，且短期内可能无法获取匹配公司发展需求的高素质人才，从而对公司的业务及长远发展造成不利影响。

　　公司作为技术创新型企业，一直将有限的资源优先投入到技术及产品研发，以保障持续发展的需要。截至本上市保荐书签署之日，公司主要经营场所的使用权通过租赁方式取得。公司的经营场所主要为产品的研发、组装、测试，以及员工办公提供场地，不涉及大型固定资产投入，因此公司经营并不依赖于某一固定场所。未来，若出现租赁到期无法续租、出租方单方提前终止协议或租金大幅上涨的情况，公司存在生产经营场地无法续租或租赁成本上升的风险，将对公司短期内正常生产经营造成一定影响。

　　公司所处的视频图像显示控制行业属于技术密集型行业，技术水平的高低直接影响公司的核心竞争能力。公司的产品涉及数据传输技术、显示控制技术、视频处理技术、计算机技术以及通信技术等多方面的技术运用，对于综合技术水平具有较高的要求，产品技术的多样性加大了技术更新换代的风险。

　　将导致公司产品的技术升级迭代周期缩短。如果公司在技术开发方向上发生决策失误，不能持续创新以适应下游市场需求的变化，不能开发出符合市场需要的产品，或者所研发的产品不能得到客户的充分认可，则将对公司业务的市场前景造成较大的不利影响。

　　近年来，在国家产业政策支持和市场需求扩容的背景下，我国视频图像显示控制行业呈现持续、快速增长态势。尤其是随着 5G技术的应用，为超高清视频技术的发展提供了动力，进一步推动了视频图像显示控制行业的发展。公司始终以产品技术研发为主要核心任务，不断开发出巨量像素快速光学校正技术、大屏幕物理间距微调技术、多路超 8K视频低延迟处理技术、图像比特延展技术、非线性色域校准技术、移动显示网格化播控管理技术、虚拟拍摄 XR技术等，并紧跟行业发展趋势，推出了一系列集成多种技术的 LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器等产品。由于产品技术壁垒相对较高，所需研发投入较大，报告期内，公司研发投入金额分别为 2,916.00万元、3,961.90万元、5,421.10万元和 2,964.91万元。

　　如果公司未来研发投入不足，或者受研发能力、研发条件等不确定因素的限制，可能导致公司不能按照计划开发出新产品或在研项目无法产业化，或者开发出的新产品在技术、性能、成本等方面不具备竞争优势，进而影响到公司在行业内的竞争优势。

　　本次发行前，周锦志先生直接持有公司 2.85%的股份，通过三涵邦泰间接持有公司 54.11%的股份，同时通过担任深圳纳百川执行事务合伙人间接控制公司6.12%的股份。周锦志先生合计控制公司 63.09%的股份，系公司的实际控制人，对公司的人事任免、经营决策拥有重大影响。虽然公司已建立完善的法人治理结构，从制度安排上避免实际控制人损害公司利益的现象发生，但在公司利益与实际控制人利益发生冲突时，若实际控制人不恰当地行使其控制权，可能影响甚至损害公司及公众股东的利益。

　　随着公司资产、业务、机构和人员的规模扩张，研发、采购、生产、销售等环节的资源配置和内控管理的复杂程度不断上升，对公司的组织架构和经营管理能力提出了更高要求，不排除公司内控体系和管理水平不能适应公司规模快速扩张的可能性。因此，公司存在规模扩张导致的管理和内部控制失效风险。

　　报告期各期，公司营业收入分别为 32,969.43万元、39,488.34万元、58,243.70万元和 27,059.31万元；扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别为6,099.90万元、6,275.55万元、10,267.88万元和 4,947.70万元，总体呈增长趋势，市场竞争力稳步提升。公司经营过程中面临各项已识别的风险以及其他无法预知或控制的内外部因素的影响，无法保证未来经营业绩持续保持增长。未来，若公司出现本节所述的其他风险因素，或多项风险因素同时发生，亦有可能导致公司经营业绩出现波动乃至下滑的风险。

　　报告期各期末，公司应收账款账面净额分别为 8,577.69万元、12,417.83万元、15,611.59万元和 15,569.95万元，占流动资产的比例分别为 36.13%、20.49%、21.88%和 20.74%。近年来公司业务发展良好，营业收入增长较快，公司对主要客户给予一定的信用期限，导致公司报告期内应收账款余额增长较快。公司已足额计提坏账准备，但若下游客户经营状况发生重大不利变化，公司存在应收款项无法回收的风险，将对公司未来业绩造成不利影响。

　　报告期各期末，公司存货账面价值分别为 7,097.96万元、15,423.49万元、20,017.68万元和19,412.30万元，金额较大，占公司流动资产的比例分别为29.90%、25.45%、28.05%和 25.86%，占比较高。若未来因市场环境变化或公司产品不能满足市场需求而导致存货不能有效消耗并实现收入，或者原材料价格、产品价格大幅下降，公司可能面临存货周转率下降或存货减值的风险。

　　公司于 2016年 11月获得由深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局颁发的《高新技术企业证书》，证书号GR7号。2019年公司高新技术企业复审通过，于 2019年 12月 9日取得编号为 GR7的高新技术企业证书，有效期三年，根据相关规定，公司自 2019年度起三年内减按 15%的税率征收企业所得税，2022年第一季度与第二季度暂按 15%的企业所得税税率预缴。公司已于 2022年 8月完成高新技术企业创新能力综合评价，符合高新技术企业认定标准，预计于 2022年重新认定并获取高新技术企业资质不存在实质性障碍。

　　所得税优惠政策对公司的业务发展与经营业绩起到了一定的推动和促进作用。如果上述税收优惠政策发生重大变化，或者公司未来不再符合享受税收优惠政策所需的条件，公司的税负将会增加，从而对公司的盈利能力产生一定的不利影响。

　　根据财政部、国家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100号），增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按适用的增值税税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过 3%的部分实行即征即退政策。

　　如果国家对软件行业实施的增值税税收优惠发生不利变化，将对公司的经营业绩产生一定影响。

　　根据《财政部、国家税务总局关于进一步推进出口货物实行免抵退办法的通知》（财税[2002]7号）和《国家税务总局关于印发（试行）的通知》（国税发[2002]11号）等文件精神，公司自营出口货物增值税实行“免、抵、退”办法。未来，若国家降低公司产品的出口退税率，将直接增加公司的营业成本，进而对公司的经营业绩产生一定的不利影响。

　　本次募集资金中拟分别投入 10,687.31万元、18,501.32万元和 38,918.02万元，用于 LED显示屏控制系统及视频处理设备扩产项目、营销服务及产品展示中心建设项目和卡莱特研发中心建设项目。公司已结合当前市场环境、公司经营状况和未来发展战略等因素，对上述募集资金项目进行了审慎的研究论证，但仍存在因市场环境、技术、相关政策等发生较大变化从而导致上述项目不能产生预期收益的可能性，进而可能对公司的经营业绩产生不利影响。

　　本次成功发行后，公司总股本和净资产将大幅增加，但募集资金项目的实施、达产以及研发成果的转化均需要一定的时间，项目收益亦需逐步体现。

　　尽管公司未来几年收入、净利润可能增加，但募集资金到位后净利润增幅可能低于总股本和净资产的增幅，可能导致公司每股收益、净资产收益率短期内下降，公司存在即期回报被摊薄的风险。

　　本次募投项目的实施对公司项目建设管理、资源配置、市场开拓、研发管理及财务管理等各方面能力均提出了较高要求。虽然公司已对本次募集资金项目进行了审慎的可行性研究论证，但宏观经济波动、市场环境变化、产业政策变动、产品技术变革、市场开拓及销售渠道管理出现疏漏及项目实施过程中出现的其他意外因素，均可能对募集资金项目的按期实施造成不利影响。

　　公司本次预计发行不超过 1,700万股，且发行数量不低于发行后总股本的25%。本次发行的结果将受到证券市场整体情况、者对公司价值的判断、者对本次发行方案的认可程度等多种内、外部因素的影响。本次发行存在认购不足而发行失败的风险。

　　本次发行前，公司总股本为 5,100万股。本次拟发行人民币普通股不超过1,700万股，占公司发行后股份总数的比例不低于 25%。本次发行概况如下： 1、种类：人民币普通股（A股）

　　3、发行规模：本次公开发行的股份数量不超过 1,700万股，占发行后总股本的比例不低于 25.00%；本次发行全部为新股发行，不涉及公司股东公开发售股份

　　4、发行方式：本次发行方式采用向网下者配售与网上按市值申购定价发行相结合的方式，或中国证监会、深交所认可的其他发行方式

　　5、发行对象：本次发行的对象为符合资格的询价对象和在深交所开户并持有创业板交易账户的境内自然人、法人等者（法律、行政法规、所适用的其他规范性文件禁止购买者除外）或中国证监会、深交所认可的其他对象 6、承销方式：余额包销

　　张坚柯：于 2020年取得保荐代表人资格，曾参与或担任保荐代表人的项目有奕瑞科技科创板 IPO项目、联影医疗科创板 IPO项目，在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关规定，执业记录良好。

　　杨 光：于 2016年取得保荐代表人资格，曾参与或担任保荐代表人的项目有万孚生物A股 IPO项目、瑞尔特A股 IPO项目、松发股份A股 IPO项目、凯普生物A股 IPO项目、嘉诚国际A股 IPO项目、奕瑞科技A股 IPO项目、联影医疗科创板 IPO项目、华勤技术 A股 IPO项目、合兴包装非公开发行项目、欧比特非公开发行项目、永安行公开发行可转债项目等，在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关规定，执业记录良好。

　　项目协办人：李昕骥，于 2017年取得证券从业资格，曾参与天准科技科创板 IPO项目、中英科技创业板 IPO项目等。

　　截至本上市保荐书出具之日，中金祺智直接持有发行人 175.31万股股份，对应本次发行前公司总股本的 3.44%。中金祺智为中国国际股份有限公司之全资子公司中金私募股权管理有限公司担任普通合伙人并管理的基金。

　　除上述情形外，发行人与本次发行有关的中介机构不存在任何直接或间接的股权关系或其他权益关系，各中介机构负责人、高级管理人员及经办人员未直接或间接持有发行人的股份，也不存在其他权益关系。

　　（一）作为股份有限公司本次发行的保荐机构，中金公司： 1、有充分理由确信发行人符合法律法规、中国证监会以及深圳证券交易所有关证券发行上市的相关规定；

　　2、有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；

　　3、有充分理由确信发行人及其董事、高管在申请文件和信息披露资料中表达意见的依据充分合理；

　　4、有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见不存在实质性差异；

　　5、保证所指定的保荐代表人及保荐机构的相关人员已勤勉尽责，对发行人6、保证本上市保荐书与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；

　　7、保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、中国证监会的规定和行业规范；

　　8、自愿接受中国证监会、深圳证券交易所依据相关法律、行政法规采取的监管措施；

　　（二）中金公司承诺，自愿按照《证券发行上市保荐业务管理办法》的规定，自证券上市之日起持续督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务。

　　（三）中金公司承诺，将遵守法律、行政法规和中国证监会对推荐证券上市的规定，接受深圳证券交易所的自律管理。

　　（四）中金公司承诺，已按照法律法规和中国证监会及上交所的相关规定，对发行人及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，充分了解发行人经营状况及其面临的风险和问题，履行了相应的内部审核程序。

　　经核查，发行人已就本次证券发行履行了《公司法》、《证券法》及中国证监会规定的决策程序，具体如下：

　　1、2021年 5月 9日，发行人召开第一届董事会第四次会议，审议通过了《关于公司申请首次公开发行人民币普通股（A股）并在创业板上市的议案》《关于公司首次公开发行人民币普通股（A股）募集资金项目及其可行性研究报告的议案》《关于公司首次公开发行前滚存利润分配的议案》《关于提请股东大会授权董事会全权办理公司首次公开发行人民币普通股（A股）并在创业板上市有关事宜的议案》《关于公司首次公开发行并在创业板上市后适用的的议案》《关于制定的议案》《关于的议案》《关于公司首次公开发行后填补摊薄即期回报的措施的议案》《关于的议案》《关于公司为本次首次公开发行并在创业板上市出具相关承诺函并制定约束措施的议案》等与本次发行及上市相关的议案，并同意将前述相关议案提交公司股东大会审议。前述董事会决策程序符合《公司法》和《公司章程》的规定，符合《注册管理办法》第十四条的规定。

　　2、2021年 5月 26日，发行人召开 2021年第三次临时股东大会，审议通过了本次发行相关的议案。

　　综上，保荐机构认为：发行人本次发行已获得董事会、股东大会的批准，发行人董事会已取得股东大会关于本次发行的授权，发行人就本次发行履行的决策程序符合《公司法》《证券法》《注册管理办法》等法律法规以及发行人公司章程的相关规定。

　　本机构根据深交所颁布的《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》等有关规定对发行人是否符合创业板的定位要求进行核查分析。经核查分析，本机构认为，发行人符合创业板“深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合”的定位要求，具体情况如下：

　　公司是一家以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域专业化显示控制产品的高科技公司。公司产品主要分为 LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类，可实现视频信号与图像数据的显示控制、编辑处理、传输分析等各类功能。根据《国民经济行业分类（GB/T 4754-2017）》，公司所处的行业属于“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”下“C3990 其他电子设备制造”。

　　根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司属于“1 新一代信息技术产业”下“1.1.2 新型计算机及信息终端设备制造”。根据国家统计局信息技术设备制造”下“020102 新型计算机及信息终端设备制造”。根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》，公司属于鼓励类“二十八、信息产业”下“31、音视频编解码设备、音视频广播发射设备、数字电视演播室设备、数字电视系统设备、数字电视广播单频网设备、数字电视接收设备、数字摄录机、数字录放机、数字电视产品”。

　　公司自成立以来，以 LED显示控制系统为基础，不断积累研发经验和市场口碑，逐步向视频处理及播放领域延伸。随着云联网与通信技术的发展，公司顺应移动显示的市场趋势，针对远程无线管理需求推出云联网播放产品系列。

　　通过多年的研发技术积累，公司已在软件、硬件、光学、图像算法、嵌入式、通信、云联网等方面拥有一流的研究开发与技术应用团队。公司通过研发驱动产品迭代升级，不断推出满足、引领客户需求的产品系统与技术方案。公司经过持续且深度的研发与技术积累，陆续开发出巨量像素快速光学校正技术、大屏幕物理间距微调技术、多路超 8K视频低延迟处理技术、虚拟拍摄 XR技术、图像比特延展技术、非线性色域校准技术、移动显示网格化播控管理技术等，成为业内少数掌握 LED显示控制及视频处理核心技术的企业。同时，公司根据业务及战略需要建立了全面的知识产权保护体系，截至 2022年 9月 30日，公司拥有授权专利 105项（其中发明专利 84项），软件著作权 49项。

　　当前，“信息视频化、视频超高清化”已成为全球信息产业发展的趋势。超高清视频是具有 4K（3,840×2,160像素）或 8K（7,680×4,320像素）分辨率，符合高比特、高动态、高帧率、广色域、低延迟等技术要求的新一代视频技术。

　　视频已经从传统的标清、高清发展为 4K，正在向 8K、AR/VR方向发展。视频处理设备主要具有图像处理、编解码、传输等功能，属于 8K视频技术应用中不可或缺的核心设备。5G通信技术的普及与应用，将为超高清视频技术的快速发展提供动力。从发展趋势来看，5G+8K的应用将有效推动新媒体、指挥调度、远程医疗、视频会议、工业控制、文教娱乐以及 AR/VR领域的发展。近年来，公司顺应行业发展趋势，开发出一系列适用于 5G传输与 8K视频处理的新产品，并得到客户与市场的认可。未来，5G+8K的普及与应用将为公司的产品拓展与业务成长提供绝佳的市场机遇与良好的发展环境。

　　显示控制与视频处理技术属于我国重点发展方向，随着全球信息化的发展，以及 5G网络、8K技术的应用，显示行业的发展将为我国电子信息化的建设提供有力支持。为了有效推进我国显示行业的发展，国务院及有关部门陆续出台了一系列的产业政策及配套措施，其中包括《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》、《广播电视技术迭代实施方案（2020-2022年）》和《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》等。视频图像显示控制行业在国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》中属于“新一代信息技术产业”，在国家统计局发布的《新产业新业态新商业模式统计分类（2018）》中属于“新型计算机及信息终端设备制造”，在国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》中属于鼓励类“信息产业”。上述一系列政策的颁布及实施将加大对显示行业涉及的各类显示控制与视频处理产品的扶持力度，为我国显示行业提供了良好的发展环境。LED显示控制系统及视频处理设备的行业发展与显示行业的发展息息相关，将伴随显示行业的发展而进步。

　　2）全球 LED显示屏的市场规模持续增长，对 LED显示控制系统的需求同步增长

　　需求端的增长是推动 LED显示行业发展的主要原因。行业发展始终围绕LED对其他显示媒介替代这个关键因素，小间距的出现实现了 LED对 LCD拼接屏、激光投影等的替代，随着上游设备国产化，LED芯片产能快速释放，芯片价格下降及封装技术的日渐成熟，小间距 LED成本快速下降。同时小间距 LED显示屏订单规模的不断壮大，成本因规模效应而下降，加速小间距在市场上应用普及。供给端方面，国内 LED产业链发展成熟，全球产能向中国大陆转移，而国内市场行业集中度较高，产业链的协调发展使得 LED显示屏厂商全球竞争力持续加强。随着技术进一步更新迭代，未来高端产品供给将越发集中于行业内龙头厂商，规模优势的巩固使得龙头厂商市场份额进一步提升。

　　国内 LED显示屏产业发展迅猛，整体市场规模稳步提升，由 2015年的 334亿元增长至 2019年的 659亿元，2020年受新冠病毒疫情影响，LED显示屏市场规模减少至 532亿元，2021年恢复增长至 576亿元，预计至 2025年市场规模持1

　　LED显示控制系统属于 LED屏幕显示的核心组件，与 LED显示屏行业的发展息息相关。全球 LED显示屏的市场规模持续增长，对 LED显示控制系统市场空间的扩大有直接的推动作用。

　　LED灯珠在 LED显示屏的成本中超过 20%，灯珠间距越小的 LED显示屏单位面积所需灯珠数量越多，占 LED显示屏的成本比重也越大。LED灯珠的成本主要来自 LED芯片，近年来，半导体行业技术的进步，在一定程度上推动了LED光效的提高，LED芯片的价格也随着光效的提升而下降；另一方面，随着芯片切割技术的不断成熟，单位面积外延片上可切割的芯片数量不断增加，也促进了 LED芯片价格的下降。LED芯片作为 LED灯珠中不可或缺的核心器件，其价格的下降也带动了 LED灯珠价格的下调，推动了 LED显示屏向小间距的方向发展，以应用于小间距 LED显示屏的 1010灯珠为例，价格从 2010年的 0.9元/2

　　LED显示屏精细度提高、成本下降极大地拓展了应用场景，对 LCD拼接屏、激光投影等具有一定的替代效应。基于 LED在拼接大屏上的优势，早期小间距

　　LED主要应用在对显示屏价格不太敏感、但对成像质量要求相对较高的专用显示市场，其中政府、、电信、交通等部门占据较大份额。目前，小间距已成为 LED显示屏的主流，随着成本下降，开始逐渐向商用市场、教育市场渗透。

　　LED显示屏精细度提高后，也催生了更多新的应用场景，例如电影院放映、虚拟影视拍摄、远程医学诊疗等，各种新型显示控制技术的应用也将加速推动小间距 LED在各行各业的渗透，形成对 LCD拼接屏、激光投影等的替代趋势。

　　超高清视频是具有 4K（3,840×2,160像素）或 8K（7,680×4,320像素）分辨率，符合高比特、高动态、高帧率、广色域、低延迟等技术要求的新一代视频技术。

　　视频已经从传统的标清、高清发展为 4K，正在向 8K、AR/VR方向发展。视频处理设备主要具有图像处理、编解码、传输等功能，属于 8K视频技术应用中不可或缺的核心设备。5G通信技术的普及与应用，将为超高清视频技术的快速发展提供动力。从发展趋势来看，5G+8K的应用将有效推动新媒体、指挥调度、远程医疗、视频会议、工业控制、文教娱乐以及 AR/VR领域的发展。超高清产业的产业链主要分为设备层、服务层以及应用层，其中设备层是超高清视频的采集、编码、制作、传输、存储等设备，视频处理设备即属于超高清产业链中设备层的一环。

　　2019年 6月，工信部正式向中国移动中国电信中国联通、中国广电发放 5G商用牌照。近年来国内 5G网络能力不断提升，截至 2022年 6月末，已建3

　　成 5G基站 185.4万个。超高清视频对画面的清晰度、对比度、层次性、色彩丰富度要求较高，包含大数据量的内容信息，4G时代受限于网络传输速率及用户集聚、链路拥塞等诸多问题困扰，超高清视频的传输更多采用有线G网络具有高带宽、低延时特点，有效补充了原有传输方式。从发展趋势上来看，8K技术是一种视频技术系统的总成，而视频处理设备在 8K视频领域中主要涉及到图像处理、编码、输出格式、网络传输等功能，属于 8K视频技术中不可或缺的核心技术之一。

　　议、工业控制、智慧交通、文教娱乐以及 AR/VR领域的发展，在很大程度上拓宽了视频处理设备下游应用市场，5G+8K的普及与应用将为视频处理设备行业的发展提供良好的环境。

　　我国在 2019年将科技新基建写入国务院政府工作报告。2020年 3月 4日，中央政治局常务委员会会议明确指出，要“加快新型基础设施建设进度”，主要包含 5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域。新基建加速实施，既是推动我国经济结构转型升级，加快推进产业高端化发展的必然选择，也与此次新冠肺炎疫情高度相关。一方面，新基建将直接起到经济拉动作用，明确稳增长、稳就业的发展预期，释放潜在经济活力，从而对冲疫情对经济发展带来的负面影响。另一方面，在此次抗击疫情过程中，我国社区数字治理、人口流动管理、物资物流响应、远程会议、远程医疗、远程教育以及智慧应急、智慧交通、城市管理等领域也存在较大提升空间。

　　在这样的背景下，考虑到新基建各领域对数据可视化、信息化的强烈需求，以及抗疫进程中亟需提升的数字化、智能化部分，作为信息智能交互的显示终端，显示控制产品将在新基建进程中扮演重要角色。

　　公司以产品技术研发为主要核心任务，不断开发出巨量像素快速光学校正技术、大屏幕物理间距微调技术、多路超 8K视频低延迟处理技术、图像比特延展技术、非线性色域校准技术、移动显示网格化播控管理技术、虚拟拍摄 XR技术等，成为业内少数掌握 LED显示控制及视频处理核心技术的企业。上述技术的研发使公司立足于显示控制及视频处理领域的先进地位，公司各类产品也受到下游客户广泛的认可。凭借出众的研发能力，公司形成了较全面并具有前瞻性的专利体系，截至 2022年 9月 30日，公司共拥有 105项专利（其中 84项发明专利）、49项软件著作权。

　　① 校正精度高，采用 9个分量共 144bit进行处理，效果优异 ② 光学采集智能化，用普通相机或者工业相机均可实现 ③ 算法效率高，校正 1面 4K LED显示屏只需要十余分钟 ④ 对环境不敏感，在复杂的外界光线干扰下也可达到高精度 ⑤ 算法纠偏，像素在不同温度下有色度的偏差，本技术可在显示 屏热屏状态下采集到正确数据 ⑥ 仪器自动校准，采用机器学习的方法，结合统计学原理，自动 识别仪器在空域、频域和时域上的误差 ⑦ 自动校正，校正系数可以存储在控制单元或者面板上面，控制 系统上电自动加载并实现校正

　　① 软件易操作，借助相机或智能手机均可完成，也可通过人眼判 断调整 ② 实时调整，软件修复过程中的微调效果实时呈现在屏幕上，调 整更加方便、快捷、准确 ③ 系数分层设计，对于重复多次安装使用的屏幕，例如演艺舞台 等场景使用的屏幕，能够重复快速调整

　　① 超大控制规模，采用IM电竞 电子竞技平台模块化设计，一台设备能控制 8K分辨率的 大屏幕显示 ② 多种格式的视频输入，支持多种超高清视频格式，并支持多种 子板扩展 ③ 多窗口多模式融合，一台设备支持多达 32路画面混合显示 ④ 低延迟视频处理技术，结合 LED单元板的显示控制逻辑，从视 频源输入到显示呈现低延迟 ⑤ 高画质视频处理，支持 HDR、3D等显示效果

　　① 时域拓展算法，利用人眼感知在时域上的积分效应，在总体高 帧率的情况下，对于图像低比特部分，采用 1/2，1/4和 1/8进行插 值迭代，使得比特数扩展 3位及以上 ② 空域拓展算法，利用人眼感知在空域上的积分效应，让低比特 部分的图像数据在空域上高频抖动显示，进一步拓展比特位数。该 算法尤其适合小间距显示屏，间距越小越有效

　　① 使用高精度亮色度仪按照 CIE（国际标准照明委员会）标准测量 特定颜色亮色度数据，或者以比色卡的方式通过人眼进行参数调节 ② 采用高阶多维非线性矩阵对现有的色域空间，针对不同的颜色 施加不同的调节因子，以获得指定的屏幕显示效果。算法具备可伸 缩性，通过改变维度，可以用于较低精度小规模的逻辑设计，也可 以用于高精度的大规模设计 ③ 广泛用于电视台演播厅以及虚拟拍摄等应用场景

　　① 虚拟拍摄的摄影棚通常在顶、底、前、左、右 5面铺满 LED屏 幕，屏幕总像素数远超过 8K，该技术可实现多屏幕协同播放控制、 同步显示素材内容 ② 影视和广告拍摄的品质要求较高，要求 LED屏幕具备高帧率（至 少 120Hz以上）和 HDR（至少 10比特的 RGB分量的分辨力）等 先进视频技术要求，该技术综合应用各种视频和图像调整等技术， 以达到虚拟拍摄的显示要求 ③ 基于该技术，集合公司主控设备、播放服务器、播控软件等， 开发虚拟拍摄显示控制的完整解决方案

　　① 基于北斗或 GPS定位，快速、准确地获取位置信息，能够在丢 失信号的时候，自动拟合位置 ② 结合大数据，在服务器端生成实时的轨迹和热力图，供运营方

　　参考 ③ 网格化划分，采用了正方形或者三角形的区域划分，运营方可 自定义最小单位精度 ④ 广泛用于国内外的移动显示播控系统

　　经过多年的发展，公司已积聚了一批稳定、专业、成熟的高素质研发、生产、销售、管理团队，并形成了较完善的人才引进体系与人才培养体系，员工团队对公司的发展壮大做出了积极贡献。在人才引进方面，公司主要通过校园招聘或社会招聘的方式引进人才，并不断开拓引进渠道、加强团队建设，为公司未来发展做好人才储备。在人才培养方面，公司注重以人为本的理念，重视员工的成长和提升，通过系统性培训和培养计划，提高员工的综合素质和专业技能水平，不断完善企业人才梯队建设。公司建立了完善的员工薪酬福利制度，提供具备竞争力的薪酬福利水平，有利于吸引优秀人才的加入；通过实施员工股权激励，与员工共享发展成果，增强公司凝聚力与团队稳定性。此外，公司总部位于深圳市，是全国高精尖人才聚集地之一，也在一定程度上为公司人才的引进带来了便利。

　　公司在深圳总部设有研发中心统筹研发工作，在北京、成都、西安分别设有研发部门，研发中心下设硬件部、软件部、云智慧城市部、测试部、产品部，拥有强大的研发团队、测试团队以及支持团队。截至 2022年 6月末，公司有研发类人员 207人，占员工总人数的比例 28.99%。公司核心研发团队主要包括：硬件设计工程师团队、FPGA逻辑开发工程师、嵌入式开发工程师团队、Windows / Linux桌面软件开发工程师团队、算法研究团队和 iOS / Android APP开发团队等。

　　公司基于多年研发、生产 LED显示控制系统积累的技术和经验，逐步涉足技术门槛更高的视频处理设备和云联网播放器，未来随着产品种类的进一步丰富，将覆盖显示控制与视频处理领域全产品线，具备提供一站式解决方案的实力，满足下游客户的不同需求。目前公司产品已被广泛应用于世界各地的庆典活动、竞技赛事、会议活动、展览展示、监控调度、电视演播、演艺舞台、商业广告、信息发布、创意显示、智慧城市、虚拟拍摄等领域，为终端客户提供可靠、便捷、个性化的显示控制方案，树立了良好的品牌口碑。近几年公司产品应用于大型庆典活动，大型节庆日晚会，电视台演播室，指挥调度中心，重大文体活动开闭幕式等，产品效果得到多方验证，受到下游客户的广泛认可。公司通过持续提高产品技术水平、丰富产品功能、优化产品品质、加强技术支持，赢得市场口碑和品牌知名度，公司产品的市场地位持续上升，竞争力不断增强。

　　LED显示控制系统与视频处理设备是整个显示系统的核心部件，决定了整体显示质量及稳定性。下游客户在选择 LED显示控制系统与视频处理设备过程中，注重对产品质量的严格把控。此外，显示控制系统的运用中，硬件设备通常需要与软件搭配使用，具备较高的复杂度，客户需要经过专业化培训及较长时间的实操使用才能熟练掌握，因此下游客户容易产生较强的黏性，供应商的转换成本较高，下游客户与显示控制系统制造商之间合作关系一旦建立，将在较长时间内保持稳定。公司在行业内逐步赢得了较高的品牌知名度，已与强力巨彩、利亚德洲明科技、长春希达、Planar等 LED显示行业知名厂商建立了良好且长久的合作关系，这种稳定的合作关系与优质的客户资源已成为公司较为突出的竞争优势。

　　公司建立了完善的客户服务体系，在国内多地设有办事处，服务半径辐射全国。公司于 2016年、2018年分别在美国、荷兰设立子公司，以更好地服务北美、欧洲市场。客户服务团队为客户提供涵盖售前技术咨询、供货保障、安装调试、售后服务等全过程的支持服务，能够快速响应客户需求。针对战略大客户，公司更是整合了研发技术经理、产品经理、售前技术支持人员、售后客服人员、质量团队等资源，成立专门的大客户服务小组，为战略大客户提供更优质的服务。公司客服团队既有行业经验丰富的资深人员，也有具备国际化视野的人员，能够为全球客户提供优质服务。

　　自 2016年以来，公司每年在国内多个主要城市举办 CCE（卡莱特认证工程师）高级认证培训会，旨在通过技术培训，加深与客户的互动。公司的资深工程师、产品经理在培训会上对客户进行系统的产品培训，详尽探讨各应用场景的产品配置及解决方案，与客户沟通技术难题。客户通过参与培训会，全方位了解公司产品的优势，对新产品进行功能实操，强化方案配置能力。

　　（三）发行人通过提供各类产品支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合

　　根据国家统计局印发的《新产业新业态新商业模式统计分类（2018）》，公司的主营业务属于其中规定的“020102 新型计算机及信息终端设备制造”，公司主营业务属于新产业、新业态、新模式。

　　2、发行人通过提供各类产品支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合

　　公司产品主要分为 LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类，简要介绍如下：